经济学家彼得希夫说：大多数投资者不知道已经发生了什么，他们甚至没有在这次市场崩盘期间看到表面之下发现正在发生的巨大旋转，基于通货膨胀的到来，投资格局发生了彻底的变化，这将彻底改变过去十年投资者的动态，几乎所有在美联储膨胀这个泡沫时，奏效的东西都不会奏效，不管美联储可能会采取什么措施来防止这种情况发生，我认为他们已经戳破了这个泡沫，真的没有办法阻止它收缩。

所以首先讨论通货膨胀的话题，这是滞胀方程的第一部分，显然我们有一个巨大的通货膨胀问题，我们这个通胀问题已经存在十多年了，只是它并没有以对美联储或投资者有问题的方式表现出来，因为通货膨胀导致资产价格上涨，而不是消费价格，我的意思是消费价格上涨了，我认为CPI并没有很好地准确地反映出物价的变化，它大大低估了物价上涨的程度，但没有达到引起警报的程度，尤其是政府能够掩盖价格上涨的真实程，度是因为政府能够掩盖价格上涨的真实程度与CPI。

因此考虑到政府能够假装我们的通胀低于2%，这给了美联储继续制造更多的通胀的借口在量化宽松和刺激政策以及零利率的幌子下，但资金主要流入金融资产，但它也助长了美国贸易逆差的创纪录增长，事实上，我们得到消息称，12月份的贸易逆差是创纪录的1010亿美元，这是我们贸易逆差超过1000亿美元的第一个月，是商品贸易商品，全年我们的贸易逆差和商品超过了1万亿美元，这是闻所未闻的逆差，你知道任何一个国家都没有取得如此糟糕的成就，这实际上控制了通货膨胀，尽管政府衡量通货膨胀的方式，我们的消费者价格上涨了7%想象一下，如果我们的贸易伙伴没有向我们的市场倾销价值一万亿美元的东西，那么消费者价格会上涨多少，我们如何为所有这些东西买单，我们没有印钞票，而是用我们印钞票换取了世界其他地方生产的商品，而美国人甚至没有赚到很多钱，他们花的钱只是美国政府交给他们的，它只是以经济刺激支票或其他救助资金的形式交给他们

这是从哪里来的呢？

它来自美联储的印刷机，我们在2000年进行了最糟糕的货币和财政政策组合，当我们在2000年第一次进入大流行的时候，因为经济由于贪心而关闭，由于贪心而导致的政府限制而不是做正确的事情，随着经济的发展而收缩货币供应所以需求会随着供应下降，政府和美联储共同谋划了可能是美国历史上最糟糕的货币和实物政策组合，当数百万美国人离开工作岗位时，政府给每个人寄支票来代替他们的工资支票。

但关键是当正在赚取薪水，你有生产力，你在帮助生产商品和服务，然后你会得到报酬，现在你可以消费一些你帮助生产的商品和服务，但是当你不工作时需要减少消费，但政府不希望这样，因为这意味着更严重的衰退，政府给所有人钱去买他们不生产的商品和服务，我们出现严重短缺的事实本不应该让人感到意外，我是说这显然是生产失败的后果，你没有东西就会出现短缺，这些额外需求都要感谢政府和美联储，我们甚至还没有真正开始感受到通货膨胀的所有后果。

我认为我们在2021年经历的通货膨胀很大程度上是在2020年之前产生的通货膨胀的延迟后果，我甚至认为我们还没有赶上通货膨胀这是我们走高的原因之一，而且通货膨胀不仅不是暂时的，而且会远高于这个假设的短暂时期，当然，当美联储声称我们正在经历的通货膨胀将是暂时的时，当时我说美联储在撒谎，通货膨胀是短暂的因为次贷市场得到了控制，这正是美联储在2007年告诉我们的谎言，当时抵押贷款市场次级抵押贷款市场，美联储告诉我们不用担心，不会有问题，损害仅限于抵押贷款市场的一小部分，这不会影响整个房地产市场，它不会影响经济，当然我们以2008年的金融危机告终，我认为在很多方面美联储的人可能根本不相信这些谎言但他们还是说了因为他们想安抚市场。他们不想让市场害怕将要发生的事情，我认为这就是他们再次做的事情

这一次他们不想与市场持平也不想传达通胀将有多糟糕的坏消息，所以他们只是假装通胀是暂时的，也许他们也希望问题会消失，事实上他他们仍然希望它会消失，因为如果你看看朋友正在谈论做什么来对抗，因为如果你看看各国政府为了对抗通货膨胀所采取的措施他们现在承认这只是暂时的，但力度太小也太晚了。

你将如何通过向通货膨胀问题？

利率仍然是刺激性的但现在却在某种程度上是激进的紧缩，这将解决40年来最严重的通货膨胀，这不是40年来最严重的通货膨胀，而是有史以来最糟糕的通货膨胀，因为40年前我们衡量通货膨胀时，我们使用的cpi与现在使用的 cpi 完全不同，因此您无法真正将今天的 cpi 与40年前的 cpi 进行比较，因为它们完全不同，所以如果您衡量去年价格的变化和发生的变化，40年前使用与2021年相同的 cpi，我们的消费者价格上涨了约15，这将使其高于1970年代的任何一年，事实上它会很高早于1980年，直到去年，CPI 一直处于13%半的高水位，但我们如何在1980年扑灭通胀大火？6%半的利率，你不会阻止债务，你不需要做任何事情来改变动态，你不可能跑在通胀曲线前面，如果你继续用廉价货币刺激经济你会越来越落后，现在是的它不像以前那么便宜了但如果通货膨胀继续加速(这很可能会发生)实际利率实际上将会下降，即使美联储略微提高名义利率，所以他们实际上是在推行一种更刺激的政策，同时假装收紧政策。

所以他们继续让通货膨胀问题变得更糟，但还有一个更大的问题，美联储能够为这些人为的低利率和量化宽松政策辩护的唯一方法，是在没有通胀的借口下，让他们有余地这样做，现在通胀率是2%的三倍或更多，美联储没有理由维持人为的低利率因为即使他们将利率提高2%，仍然存在人为的低利率，美联储将利率维持在如此低的水平的唯一原因是我们有如此巨大的债务泡沫，只有低利率才能让我们维持下去，如果允许利率正常化我们将面临比2008年严重得多的金融危机。

我们将拥有我们救助的所有大银行失败，我们将在股市崩盘，我们将在房地产市场崩盘，如果美联储允许利率达到自然水平，私营部门将难以偿还债务，但美国政府也将处于同样的困境中，甚至可能处于更糟糕的困境中，美国政府将被迫违约国债，所以现实是美联储陷入困境和困境之间，没有出路只有一个糟糕的选择和一个更糟糕的选择糟糕，选择是对抗通货膨胀让利率上升让一切崩溃，最糟糕的选择将继续制造通货膨胀以避免这种情况并推迟恶性通货膨胀的后果，但不幸的是，这很可能是他们将要做出的选择。

那么投资者会怎么做

需要根据这一新现实来做，因为即美联储仍将提供廉价货币，但它的价格不足以维持泡沫，仅基于美联储是谈论未来的小幅加息已经崩溃了，很多泡沫股票很多这些股票下跌了50或更多，他们将在此期间继续下跌，在我说话时环顾世界我认为纳斯达克下跌约14标准普尔下跌约9 个，外国市场上涨，特别是如果您查看价值股，我们看到欧洲和亚洲支付股息的股票大幅上涨，这些股票多年来一直被用作人们在清算这些被高估的资产时，正在涌入这些股票的资金来源不赚钱的股票公司，以高市盈率或根本没有轻松的梦想进行交易，他们只是您知道以希望交易并做好准备，因为人们正在出售这些股票，因为势头不再存在，他们无法去现金，因为通货膨胀会破坏他们现金的价值，他们不能去债券，因为他们与债券有同样的通货膨胀问题，更糟糕的是，他们在债券到期之前无法拿到现金，他们可能会蒙受巨大损失如果他们想在到期前出售债券，因为最终长期利率会上升，所以当你从高估的美国股票中走出来时，你会去哪里，你必须进入低估的外国股票。

这基本上可以让你完成你从美国股票中获得的两件事，你进入了估值更高的公司，这些公司现在实际上赚钱，而不是将来可能赚钱，但现在赚钱，做东西卖东西，产生收益并支付d 股息，但你也退出美元，因为当人们明白美联储没有能力控制通货膨胀并且通货膨胀将继续蚀美元价值时，美元将会崩溃，而真正导致这次衰退的原因是通货膨胀，因为通货膨胀将推高生活成本，以至于美国人将把可支配收入的很大一部分花在基本必需品上食品能源租金保险医疗保健，他们不会有剩余的钱，对于可自由支配的支出，这意味着那些在经济中谋生的人，受益于可自由支配的支出，他们将失业，你必须摆脱美元，你显然需要进行通胀对冲投资，其中之一显然是黄金和白银。

物价将大幅上涨我认为我们将会有另一个阶段类似于我们从2000年到2011年的阶段目标提高了5倍，这很容易再次发生，忘掉文字股票吧，它们是旧新闻，他们过去工作过它们在未来是行不通的，现在起作用的是上次滞胀时起作用的，当然这次会更糟糕，通货膨胀会更严重，经济将会更加疲软，不幸的是我们无法像1980年那样阻止它因为我们没有能力提高利率因为这个国家完全资不抵债而1980年的情况并非如此当时我们还是一个富有的债权国。